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日常消费品:依然重点推荐饲料和疫苗股 荐10股

2019-12-04 10:36:44来源:励志吧0次阅读

日常消费品:依然重点推荐饲料和疫苗股 荐10股 2014-08-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

前言:7月份开始,齐鲁农业团队持续以专题报告和三地路演等形式详细阐述了国内畜禽产业链投资处于第二波普涨阶段,其中继续推荐了核心标的禽业股(益生、圣农和新希望)和猪链龙头牧原、增加推荐非龙头生猪养殖股(正邦和雏鹰)以及饲料和疫苗股(大北农和金宇集团;唐人神、天邦、瑞普、大华农等)。

(详见《畜禽产业链思考之九-十:猪价实质性上涨,迎接畜禽链第二波普涨行情;顺势而为,继续加仓禽业股和饲料疫苗股》、《2014年下半年畜禽产业链投资机会梳理:建议果断把握Q 畜禽链第二波普涨行情》)事件1:最新农业部生猪存栏数据(2014年7月)出炉,2014年7月份农业部4000个监测点生猪存栏数据新鲜出炉,其中生猪存栏环比增长0. %、同比下滑5.4%,能繁母猪存栏环比下降1.2%、同比下降9.1%。

事件2:8月开始国内畜禽养殖补栏也开始趋于积极,仔猪价涨至25.2元/公斤,母猪价涨至1600元/头。

事件 :今日农业股大涨,特别是畜禽产业链相关个股,其中雏鹰、正邦涨停,新希望涨9.9%、大北农涨8.68%、益生和牧原涨7.89%、唐人神涨7.1%,其他畜禽股涨幅也较大。

当前核心观点:今日畜禽产业链受到能繁母猪存栏下降刺激继续上涨,我们推荐的相关个股涨幅超过40%(大北农+新希望+唐人神)、部分养殖股超过80%-100%(圣农、益生、牧原、天邦等)。那么站在这个时点,未来市场应该如何看待畜禽产业链的投资机会,投资策略方面如何抉择。齐鲁农业的观点一直较为鲜明:就产业趋势来说,猪价中期利好增加,2015年畜禽链景气回升确定,但弹性和高点较2011年降低;就畜禽链二级市场投资机会来说,生猪养殖股我们建议持股待涨至2015年春节前(还有20- 0%空间),对于禽业股+饲料股+疫苗股,继续建议买入,至少持有到15年下半年,这三个方向是下半年的重点配置方向。

就标的来说,我们继续强烈推荐饲料白马大北农+新希望+金宇集团,弹性品种推荐唐人神+天邦+瑞普+大华农,而水产料旺季表现优异也值得关注(通威+海大),禽业股反转标的继续推荐益生+圣农+新希望+民和(逻辑不再赘述了,详见前期专题报告),上述核心品种持有到2015年中期潜在收益达 0-50%。

首先,母猪存栏趋势性下降,猪价中期利好增加,2015年景气大幅向上确定,但弹性和高点较2011年降低,这是我们对于2015年猪价的定性。当前国内能繁母猪存栏降至2010年低点,整体来看,母猪存栏下降将导致2015年生猪供给压力减小,供需格局改善和景气大幅回升。但就向上幅度和业绩弹性来说,我们倾向于和2011年这波大周期相比幅度和高点可能都将减弱,这也是我们和市场观点差异较大的地方,同时也是我们当前核心推荐饲料和疫苗股中周期底部向上的逻辑(存栏和盈利均处于高位)。

大家判断2015年猪价超预期上涨的核心逻辑和唯一证据在于能繁母猪存栏创新低。但是决定2015年生猪价格变化的不只有存栏,而且对于存栏数据具体数值市场更没有准确值。而我们关于2015年生猪供需格局三点看法(宏观经济、养殖效率和存栏数据)可供各位朋友参考:

(1)宏观经济,2015年国内通胀水平与下游需求更多是复苏,和2011年差异较大。实际上2014年因“三公消费”国内猪肉需求下滑5-10%才导致猪价超预期下跌。若2015年是需求恢复,那么对于猪价刺激更多是中枢抬升,但是类似于2011年大幅通胀可能较低。

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