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汽车格局重塑掘金价值成长

2019-08-15 09:47:21来源:励志吧0次阅读

汽车:格局重塑 掘金价值成长 2018-12-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

格局重塑:新周期、新机遇。新能源车发展如火如荼,已经由特斯拉主导电动化1.0时代,过渡到产业协同的全球电动化2.0时代。

全球主流车企以及由动力电池为代表的核心部件厂商的充分融合、协同、互补,且同时存在高度竞争的特征。随着众多车型陆续推出,诸多外资品牌强势布局,行业开启新一轮电动化产业大周期,产业链迎来全新的挑战与机遇,我们判断细分龙头尤其是独角兽的产业链投资饕餮盛宴即将开启。

行业分化:掘金价值成长。经过政策调整、产业更迭以及产品升级等多重变化后,当下行业分化明显,逐渐形成以龙头或独角兽引领行业发展的新格局,掘金产能相对过剩后的价值成长乃投资重点。

需求端:1)高质量增长:根据我们预测,全球新能源车销量在2018/2020/2025年的销量分别为215/464/2074万辆,同期中国销量分别为120/249/1088万辆,占比分别为56%/54%/52%,全球及中国对应2018~2025年间的CAGR约为 7%与 8%。对应地,全球动力电池需求呈现快速增长趋势,2017-2025年全球动力电池总需求分别为56.8/81.5/124/195/ 01/441/624/847/1111GWh,在不考虑动力电池在储能等领域的需求爆发,即对应7年14倍的增长需求,期间的复合增速为45%。2)全球车企强势发力、助推需求:

目前诸多外资品牌强势布局,众多车型陆续将推出,同时互联网造车势力的加入,增添了新鲜血液,有望助推需求端的高质高量增长。整体而言,爆款车型(特斯拉Model 、比亚迪王朝系列)仍相对较少,同时伴随补贴调整,未来竞争相对激烈,亟待爆款车型引领行业,助推规模与业绩同升。下游重点关注前瞻布局,爆款已出的新能源车国际品牌特斯拉与比亚迪。

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